El nivel de la base monetaria se convirtió en un nuevo foco de enfrentamiento entre economistas y el Gobierno nacional, que asegura mantenerla fija como estrategia para combatir la inflación.
📊 Datos de Quantum Finanzas (Daniel Marx):
- 📈 Aumento acumulado desde diciembre: +35% ($10,4 billones).
- 🗓️ Enero–abril: +$2,97 billones.
- 🗓️ Mayo–julio: +$7,4 billones (+22,7%).
- Contexto: inflación acumulada 17%, con tasas mensuales a la baja y una demanda de pesos históricamente baja (5% del PBI).
🔥 Cruces en redes sociales:
- Roberto Cachanovsky calificó de “ignorantes” a quienes miden la base en pesos constantes.
- Argumento: “Según ese criterio, más inflación implica que la base real cae, y por lo tanto la inflación sería la solución a la emisión”.
- Christian Buteler respaldó esta visión: “Más inflación tenés, más emisión podés justificar. La base sigue subiendo nominalmente”.
📅 Datos adicionales (Cachanovsky):
- Julio 2025 vs. noviembre 2023: base monetaria +382,3% (≈8,1% mensual).
- Circulante en público: +306% (≈7,3% mensual).
💬 Visión de Camilo Tiscornia (C&T Asesores Económicos):
- La relación emisión–inflación no es automática.
- Un orden fiscal y monetario reduce expectativas inflacionarias.
- Ejemplo: en julio el BCRA emitió $15 billones (39% de la base) para rescatar LEFIS, con impacto acotado porque parte fue absorbida.
📌 El debate sigue abierto y expone dos posturas:
- Enfoque nominal ➡️ observar la cantidad total de pesos sin ajuste por inflación.
- Enfoque real ➡️ medir el poder de compra de la base monetaria ajustada por inflación.
