El triunfo electoral del presidente Javier Milei no despejó del todo las turbulencias financieras previas: el dólar aún no se estabiliza completamente, las tasas de interés bajaron menos de lo esperado y el riesgo país, pese a su caída, no logra disipar la desconfianza del mercado, que sigue observando con cautela cada movimiento del ministro de Economía, Luis Caputo.
📊 El dilema de los plazos fijos
Los inversores que habían apostado por plazos fijos en pesos dudan si renovar ante una Tasa Nominal Anual (TNA) del Banco Nación que cayó del 44% al 35%, aunque algunas entidades —como Banco Meridian o Crédito Regional— aún ofrecen rendimientos cercanos al 46% anual.
Pese a la baja, las tasas siguen siendo positivas en términos reales, considerando que la inflación proyectada apenas superaría el 2% mensual.
Sin embargo, analistas advierten que los riesgos cambiarios superan el beneficio potencial de una compresión de tasas:
“Con las tasas reales en torno al 9% y las de tasa fija cercanas al 30%, no las vemos atractivas, dado que los riesgos de una flexibilización cambiaria superan el upside potencial”, resumió un informe financiero.
💵 El dólar en pausa, pero con tensiones latentes
El tipo de cambio se mantiene en un impasse, luego de que el Gobierno ratificara las bandas cambiarias sin ajustar los topes, mientras recompone reservas y gestiona el canje de deuda.
La participación del Tesoro de Estados Unidos y el ingreso de dólares de la cosecha adelantada evitaron una suba mayor del billete verde.
Aun así, una parte del mercado retiene dólares apostando a un futuro repunte, mientras otros esperan una nueva baja antes de volver a comprar.
En este contexto, los operadores financieros aconsejan posicionarse en la curva CER —instrumentos ajustados por inflación—, que podrían superar tanto a las tasas nominales como al dólar.
📈 El atractivo de la curva CER
Un informe distribuido por una de las principales ALyC (Agentes de Liquidación y Compensación) recomienda “apostar por la parte media de la curva CER” para quienes deseen liquidez en pesos.
Entre los títulos destacados figura el TZX26, un bono nacional ajustado por CER y con vencimiento el 30 de junio de 2026.
- Valor técnico: $322,71
- Cotización actual: $302,50 (paridad del 93,74%)
- TIR actual: 10,44% anual + CER
El título paga $569,50 de capital y $17,08 de interés cada 100 valores residuales, lo que equivale a un rendimiento del 35,17% sobre su valor actual.
📅 Su próximo pago de intereses está previsto para el 9 de noviembre de 2025, con corte de cupón el 7 de noviembre, apenas seis días por delante.
🔍 Perspectiva general
Los mercados atraviesan una etapa de “tira y afloje”, con inversores midiendo cada paso del equipo económico. Las señales son mixtas: mientras el Gobierno busca sostener la calma cambiaria, las expectativas de una flexibilización del cepo o ajuste de bandas podrían volver a mover el tablero en las próximas semanas.
🧩 En este escenario, el equilibrio entre tasas, dólar e inflación sigue siendo el desafío central del programa económico de Milei.
